智慧零售升级与全渠道布局优化 来伊份一季度净利大增53.19%

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原标题:智慧零售升级与全渠道布局优化 来伊份一季度净利大增53.19%

4月26日,休闲零食第一股来伊份(603777)发布2018年年度报告,因战略转型与市场投入加大,公司2018年营业收入38.9亿元,同比增长7.01%,净利润1,010.90万元。

渠道扩张和预期改善效用逐步体现,据同期披露的2019年一季报,公司2019年1至3月实现营业收入11.94亿元,净利润6483.7万元,同比大增53.19%,业绩企稳回升号明显。

市场分析人士指出:“目前来看,经过近两年战略转型和调整,来伊份全渠道扩张和智慧零售布局进入较为稳定状态,整体利润水平正逐渐恢复,最受期待的加盟门店扩张速度也明显提升,线上业务持续发力,后续有望进入新一轮上升通道。”

保持合理利润水平 “押注”全渠道推进智慧零售布局

目前,休闲食品市场仍处于蓝海阶段,商务部最近发布的《消费升级背景下零食行业发展报告》预测,2020年零食行业总产值规模将接近3万亿元,欧睿数据也预计未来5年行业将保持8%以上年均增速。

但体量如此大的市场却并未出现年营收过百亿的绝对龙头,据中公司测算,业内前20大企业市场集中度仅为14%,群雄逐鹿的关键仍是市场和渠道扩张。

作为最早投身休闲食品行业的领军企业之一,来伊份履历可谓光鲜,是中国休闲食品连锁商业模式的缔造者,2015年到2017年均保持着快速增长,营业收入从31.3亿元增长至36.4亿元,净利润稳定维持在1亿元以上。

为保持行业领先优势及未来更好发展,自2017年9月起,来伊份主动对发展战略进行了调整,在保持合理利润水平的同时,优先进行规模扩张、提升市场占有率,但大幅费用支出导致了增收不增利的变革“阵痛”。

其中,全渠道建设、新市场布局、信息化建设、技术投入,以及各领域高级技术管理人才引进是重点投入领域,2018相应的管理费用和销售费用增加分别同比增长27.18%、15.69%,一定程度影响当期利润。

对此,来伊份内部人士此前在接受采访时也表示:“只有积极抓住智慧零售新零售的趋势,提升市场占有率,继续做强线下连锁和线上渠道,做大规模,公司才能在未来的市场上继续保持强劲的竞争力,这是我们根据行业趋势做出的主动选择,也是休闲零食企业做大做强的必由之路”。

事实上,在线上线下一体化融合浪潮下,单一渠道发展必然受限,这也是亚马逊阿里巴巴等巨头向线下发展,沃尔玛发力线上,不约而同推进智慧零售新零售的原因。行业专家亦指出,依赖线下渠道掣肘企业快速扩张,过于依赖线上则易受制于人,且线上流量红利逐步消退,综合发展的企业才能形成稳定竞争壁垒。

科技赋能实现线上线下协同发展 新增门店中加盟占比近半

战略转型变革推动,来伊份目前已经形成全渠道终端网络体系,覆盖线上线下,包括直营门店、加盟门店、特通渠道、电子商务和自营APP平台。同时,公司信息化升级和科技赋能,不断实现线上线下智慧化协同发展。

线下方面, 2018年连锁门店总数2697家,同比增加237家。其中直营门店2381家,同比增加129家;加盟门店316家,同比增加108家,门店覆盖全国20个省、自治区、直辖市,遍布百余个大中城市。

同时,公司通过与华润万家、家乐福、永旺、苏宁小店等便利店合作,新增加近20,000个销售网点。并实现与上海铁路局、东方航空、中国航空建立长久战略合作,借助强大品牌优势和品质保证,为南极科考队制定食品。2018年特渠业务同比增长47.71%,发展势头强劲。

至于投资者最为关注的加盟业务拓展,据年报披露,来伊份2018年新增门店中加盟108家,占比近半达到46%,加盟业务同比增长27.76%,发展速度远超直营门店,加盟业务与直营业务有协同并进趋势。

这也论证了此前分析师观点,中金公司研报曾预言,来伊份规模化运营直营连锁门店的成功经验,将能够进一步运用到加盟店管理上,利于其实现长期稳健的区域扩张。

沪上一专门研究食品行业投资者分析:“来伊份的直营一直以来做的最好,加盟门店提速是不同寻常的信号,后续带来的不仅仅是规模快速扩张,还有稳定可保证的营收利润端贡献。”

线上方面,来伊份线上电商收入4.11亿元,保持同比10%以上增长,已经建成了涵盖第三方电商平台、“来伊份商城”(移动 APP)、来伊份外卖平台全方位体系,来伊份APP下载量保持稳步持续增长,第三方电商平台销售量位居行业前列。

作为公司大力培育的重点项目,来伊份商城APP作为服务全渠道会员的载体,2018年度增加了外卖、钱包、社区、IM 通讯、商家、团购等新功能,全方位为线下门店赋能,形成人-货-场的智慧零售新形态。截止2018年,商城下载量超过680万,用户总数超过1100万,上海已有 339家门店加入外卖体系。

尤为值得注意的是,来伊份电商积极与各平台联动探索新零售业务模式,结合公司线下门店优势,门店店员通过线上营销工具,增强客户粘性、拓展门店覆盖范围。2018年“双十一”期间,线上对线下导流、线下增强线上用户的场景体验度,获得了阿里巴巴集团颁发的2018新零售快消行业先锋奖。

优化品类研发 毛利率远超同行业

业绩增速回升只是一季度来伊份经营发展的“基本面”,综合分析财报内容,真正亮点在全渠道协同优势逐步体现后,品类研发升级加速,毛利率远超行业平均水平。

在10大核心品类、近1400个商品的全品类覆盖之上,来伊份也在不断进行产品升级,打造年轻化、健康化、高品质的商品。2018年累计开发新品超100多种,小核桃仁、4号肉脯、1号金芒等十余类大单品市占率领先。

近两年新品类拓展研发也是一大亮点,来伊份相关负责人表示:“为了满足消费者多层次需求,公司近几年加大全球直采,并推出了特色的短保面包、锁鲜装,对粮油调味、方便速食、酒水饮料、冲调饮品、现制咖啡冰淇淋等品类深化提升,极大丰富了产品数量及层次,满足了不同消费者的生活需求。”

多元化产品线巩固了来伊份毛利率优势,有券商分析人士指出,尽管面临原材料价格波动影响,但来伊份凭借SKU丰富度和灵活度,提高更受顾客欢迎、毛利率更高的产品比重以对冲不利因素。

综合分析,公司的毛利率水平近年来一直稳定在 43%以上,2018年毛利率43.64%,2019年一季度更是提升至44.31%,远超行业平均数据,处于中上游水平,护城河效应明显。

资本市场层面,2018年大股东爱屋企管已累计增持逾315万股,此外,2019年初来伊份公告称将在一年内回购不超过500万股股票用于股权激励,这都被外界视为显示大股东和管理层对公司长期投资价值的认可,更是表明其对公司未来持续稳定发展的信心。

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